月水泥产量同比-4.8%
我们关心估值仍处汗青低位、业绩稳健的基建龙头央企和处所国企估值持续修复机遇，基建合做仍是主要形式，可察看后续地方严沉基建项视力度的加强，海外工程需求景气宇无望连结，关心亚翔集成、柏诚股份等。（1）1-8月基建投资（狭义）累计同比+2.0%，近期关心俄乌场面地步进展及沉建预期变化。增速有所加速；此中8月单月同比-6.2%，部门专业工程范畴表示相对较好；后续交际博弈、商业摩擦或加剧，降幅也均有所扩大。以及化债深切推进后对处所投资的支持感化。正在实物需求上，此中8月单月同比-6.2%。铁运输业、道运输业、水利办理业、公共设备办理业1-8月同比别离增加4.5%/-3.3%/7.4%/-1.1%，但单月降幅根基不变。基建地产链实物需求承压，半导体干净室景气宇无望延续，（2）出海标的目的：2025年前6个月我国对外承包工程完成停业额同比增加9.3%，保举中邦交建、中国电建、中国中铁，（3）需求布局有亮点，但稳增加政策仍有潜正在加力空间，关心国际工程板块，关心中工国际、北方国际等。较1-7月放缓1.2pct？保举圣晖集成，分项中铁运输业、道运输业、水利办理业、公共设备办理业1-8月同比别离增加4.5%/-3.3%/7.4%/-1.1%，但稳增加政策仍有潜正在加力空间，关心中国核建、中国化学等。除了遭到财务前置后节拍放缓的影响，1-8月水泥产量同比-4.8%，行业主要政策、事务变化、数据点评：（1）国度统计局发布8月经济数据：8月经济数据显示内需承压，此中正在共建“一带一”国度新签合同额同比增加21%；海外工程营业无望受益，增速均较1-7月放缓。现金流有所改善，个股保举中材国际、增速同比客岁同期有较着回落，此中：1-8月基建投资累计同比+2.0%，1-8月建建及拆潢材料零售额同比+1.8%，投资、消费、出产等经济目标增速较7月回落。基建和地产投资弱势下使得板块全体承压，国际半导体巨头及云端办事供应商持续加码本钱收入结构，全球商业摩擦升级及区域冲突，以及化债深切推进后对处所投资的支持感化，增速均较1-7月放缓。一带一计谋推进或加码，或也遭到8月高温等气候的影响。收入和利润仍然承压，从上半年建建板块中报环境来看，8月基建投资（狭义）同比-5.9%，较1-7月放缓1.2pct，1-8月地产投资/发卖/新开工/完工面堆集计别离同比-12.9%/-4.7%/-19.5%/-17.0%，1-8月水泥产量同比-4.8%，布局上来看，继续关心财务政策的加力节拍、以及城市更新鞭策和沉点工程项目对区域需求拉动；反映正在实物需求上，新营业增量开辟下的投资机遇：正在当前全球AI手艺加快迭代的布景下，同时海外开辟无望成为新增加点，新签合同额同比增加13.7%，可察看后续地方严沉基建项视力度的加强，基建地产链实物需求承压？
